¿Qué es el EMBIG y qué nos dice?

Es el principal índice de deuda soberana emergente, es decir, la deuda pública de países en desarrollo.

Se expresa en puntos básicos, centésimas de punto porcentual, sobre el rendimiento del bono del Tesoro de EEUU más parecido. Un índice similar en Euros usaría los bonos del Tesoro alemán, los Bunds, de referencia o de benchmark. Y así en Yenes o Yuanes o una moneda digital emitida por un soberano solvente más adelante.

El dato más reciente del EMBIG Perú es 188. A eso se le llama el spread, la diferencia frente al rendimiento de un bono del Tesoro peruano y un bono del Tesoro de EE.UU. Eso quiere decir que comprar un bono global, en $, peruano rinde 1.88% más que uno del Tesoro de EE.UU. En otras palabras, que le tienen que pagar un rendimiento anual de 1.88% adicional al año al inversionista por exponerse al riesgo Perú, al riesgo que el estado peruano siga pagando su deuda en $.

Los fondos que compran deuda emergente eligen entre decenas de países. Una de las estrategias que usan es la del valor relativo. Es un error mirar qué ha pasado con el EMBIG Perú independientemente del EMBIG emergente, el EMBIG América Latina o los EMBIG de otros países.

Acá tienen más sobre el EMBIG en una fuente que les recomiendo para aprender de finanzas o despejar dudas: https://www.investopedia.com/terms/e/emerging-markets-bond-index.asp

Este es el EMBIG Perú desde el año 2000 en adelante...

Acá subir es malo y bajar es bueno. Cuando sube, aumenta la prima que le tienen que pagar a un fondo por exponerse al riesgo Perú. Es decir, se vuelve más caro endeudarse para el gobierno, las empresas que han emitido bonos en el mercado internacional, o el mercado nacional en menor medida porque el mercado de deuda local no es eficiente, bancos, empresas que quieren financiar proyectos y otros.

Esta es la diferencia entre el EMBIG Perú y el EMBIG emergentes. El segundo es mayor. Si la diferencial se reduce, eso sugiere que el riesgo relativo de Perú aumenta.

Por último les muestro los últimos dos meses de este gráfico para que aproximen el impacto de las elecciones en este mercado financiero. El impacto de la elección es claro.

La prima de riesgo Perú ha subido alrededor de 50 puntos básicos ó 0.5% por las elecciones. Buena parte de la deuda pública está denominada a tasa fija. Si no fuera así, y si el MEF no hubiera hecho su trabajo, ya estaríamos pagando $251 millones más al año por la deuda. Como es así, la siguiente emisión de deuda sería 0.5% más cara. Ojalá que no sigamos en este camino.